Precio del petróleo se mantendría en los niveles actuales en el corto plazo

Artículo de Katherine Salazar, publicado en el Reporte Semanal (del 28 de octubre al 1 de noviembre del 2019) del Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank.

El precio del petróleo WTI cerró el viernes en US$56.50 el barril, un incremento de 5.0% respecto a la semana anterior. Este incremento se da en un contexto de optimismo ante el posible acuerdo comercial parcial que se daría entre EEUU y China durante el próximo mes.

Tras los ataques a la refinería más grande del mundo, Aramco en Arabia Saudita (14Set19), la petrolera logró restablecer la producción a comienzos de este mes. Si bien el precio subió hasta alcanzar los US$60, luego pasó a corregir volviendo a los niveles anteriores y alcanzando como piso el nivel de US$51 el barril. La caída del precio se dio ante la rápida recuperación de la producción de Arabia Saudita y la alta producción de EEUU que trajo como consecuencia que el precio del petróleo WTI cayera por diez sesiones consecutivas.

La situación actual y las expectativas de producción indican un mercado del petróleo en superávit en el último trimestre del año y durante el 2020. Ante lo mencionado, la organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados (OPEP+) está evaluando la posibilidad de un recorte mayor -al 1.2 millones de barriles por día (bpd) que tiene actualmente- ante la posibilidad de que una sobreoferta del petróleo lleve a agudizar la caída del precio. La próxima reunión de la OPEP+ será el 5 y 6 de diciembre.

Los indicadores técnicos como el Relative Strength Index (RSI) y el Moving Average Convergence Divergence (MACD) señalan que el petróleo continúa en un mercado equilibrado. Técnicamente, el petróleo ha estado fluctuando entre el nivel de 61.8% y 23.6% de Fibonacci, es decir entre US$50-US$63 el barril. Si bien hubo una presión a la baja luego de que Aramco comenzara a restablecer progresivamente su producción, el WTI comenzó a recuperarse junto con las señales de un apaciguamiento comercial por parte de EEUU y China. El riesgo es que rompa el canal a la baja -alrededor de US$50 el barril-, lo que podría llevar a que los precios exacerben su caída. Durante las últimas semanas las posiciones cortas se han reducido considerablemente, lo que explicaría la reciente recuperación del precio y podría continuar impulsándolo hacia el alza. Es un poco prematuro afirmar que existe un cambio de sentimiento; creemos que, en el corto plazo, desde el punto de vista técnico, el precio continuaría fluctuando en un rango entre US$50-63 el barril. Mantenemos nuestra proyección de US$55 el barril para el 2019 y 2020.

Salida de la OPEP

A principios de octubre, el gobierno de Ecuador anunció que se retira de la OPEP a partir del 01 de enero del 2020, en línea con el plan de gobierno de reducción del gasto público y generación de nuevos ingresos. El gobierno anunció que, a pesar de su retirada de la organización, este continuaría apoyando las medidas que busquen estabilizar el mercado petrolero mundial. A fines del 2018, Qatar también anunció su retiro de la organización; ésta se hizo efectiva a el 01 de enero de este año.

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