Escenario técnico favorable para los metales industriales

Artículo de Katherine Salazar, publicado en el Reporte Semanal (del 8 al 12 de abril del 2019) del Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank

En lo que va del año, el precio del cobre se ha incrementado 8%, hasta alcanzar US$ 2.92 la libra y el precio del zinc ha subido 17%, a US$ 1.34 la libra. Hay dos razones para ello, la primera han sido los avances en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China; y la segunda, el momento técnico favorable por el que están pasando los metales industriales.

Los precios de los metales se incrementaron básicamente desde que entró en vigencia la tregua comercial entre EE.UU. y China. La tregua, pactada en la última reunión del G-20 en Buenos Aires (Nov.18), establecía que EE.UU. aplazaba la subida de aranceles de 10% a 25%, por US$ 200,000 millones, a productos chinos mientras que, China aceptó aumentar sus compras a productos estadounidenses, especialmente en sectores como el agrícola, el energético y el industrial, mientras daban paso a las reuniones entre altos funcionaros de ambos países. Por el lado técnico, ambos metales presentaban figuras alcistas favorables, mientras que el cobre se acercaba a su resistencia psicológica importante de US$ 3.00 el zinc superó su resistencia psicológica de US$ 1.30.

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Precios del cobre

A comienzos de año, el cobre presentaba una figura técnicamente bajista, principalmente sustentado por un cruce de medias móviles. Sin embargo, al 1T19, el precio formaba un canal alcista apoyado por una caída en los inventarios, a pesar de que China elevó sus existencias durante los primeros meses del año. Comparados con el 1T18 éstos cayeron 27%.

El precio del cobre promedió US$ 2.82 por libra, registrando el nivel más alto a finales de Feb.19 (US$ 2.98) y corrigiendo en marzo. Los retrocesos dentro de una tendencia alcista son saludables y refuerzan su validez siempre que se respeten los niveles de soporte. Si bien el nivel de US$ 3.00 presenta una resistencia fuerte, la media móvil de 50 días le está ofreciendo soporte en los retrocesos del precio. Con el precio fuera del rango de sobrecompra (RSI neutral) y con un MACD ligeramente neutral, es probable que el precio del cobre se mantenga estable en el corto plazo o incluso caiga ligeramente, al menos hasta que hayan más comentarios acerca de un posible acuerdo comercial entre EE.UU y China.

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Precios del zinc

En el caso del zinc, el preció promedió US$ 1.23 por libra, nivel que no se presentaba desde Jul.18. Si bien el zinc, al igual que el cobre, fue afectado por las disputas comerciales, el incremento en el precio se debió en gran medida por la caída de sus inventarios, que continúan en niveles bajos históricamente. El precio del zinc superó el nivel psicológico de US$ 1.30 desde mediados de marzo y es probable que logre consolidarse por encima de esos niveles en el corto plazo.

En conclusión, la figura técnica del cobre debería sostener los precios, mientras que el nivel de inventarios del zinc estimularía un ligero incremento del precio.